无论主板还是创业板为什么跌跌不休？它运转正常吗？其实股市涨跌和估值高低都不是股市健康与否的标准。沪深股市如果长期只有几十只小股票，那么股价肯定一直很高。但是，二十年来，我们发现，股价竟然也受供求关系的影响。这二十年来的市盈率虽然波动很大，但是大趋势十分清楚：向下，再向下。当然，股市里出现的欺诈和伪劣产品的横行也不断摧残着股民。

    现在的股市好吗？对于亏损累累的股民来说，它糟糕透顶。但是，对正准备进入的人们，这个股市也许没那么坏。有些人成功地完成了高价集资（和超高价集资），甚至实现了胜利大逃亡。对于任何资本市场而言，难道股市的估值越高越好吗？答案当然是否定的。虽然高估值对于卖出者有利，但是对于买入者却蕴涵着较大亏钱风险。如果全国人民都参加击鼓传花，越传越高，那么，谁来最终接棒？

    官员和大众把股票上涨当好事，把股价下降当坏事,把支撑股市当作任务。这才是最不正常的。一个价值1元的东西被卖到5元，难道不是敲诈吗？在买卖股票的过程中，对于买卖双方而言，从静态来看,它是一个零和游戏;如果考虑到税收和交易成本,它是个负和游戏。股市并不创造任何价值。实际上，它摧毁价值（因为它有交易成本）。股民作为一个群体，如果想赚钱，必须靠股票背后的公司。股票为什么跌?看看咱们的企业和经济!不要怪镜子。对股市进行估值从来就很困难。究竟1000点合理还是3000点合理？也许，合理的估值是一个区间（一个很宽的区间），而不是一个数值。而且，这种区间不断随着各方面因素的变化而波动。另外，股市变得超级便宜或者超级昂贵都有可能。

    量股市好坏,要考虑如下七个方面的问题：

    （1）在一个真正的好股市,任何一家想上市的企业（包括前景黯淡和江河日下的企业）随时可以上市，完全不受额度限制。在上市和增发过程中，公开的成本和隐性的成本极低。

    （2）不管一家企业前景多么黯淡，管理层如何无能，只要它们如实披露，并且有人愿意买它们的股票，那么，政府没有道理阻碍它们上市。

    （3）反对强制退市制度。不管企业多么糜烂，它都有翻身的可能。况且，即使糜烂到烟消云散也没有关系。愿打愿挨。大家请不要说，“你看！美国也有退市制度……”。美国也有很多愚蠢的政策。当然，如果企业主动退市，政府要任其自由，不要干预。强制退市所伤害的正是小股民。他们炒作垃圾股是他们的自由。他们自负盈亏,招谁惹谁啦？

    （4）一个企业可以在十年内，甚至三十年内不分红，但从长期来看，分红的能力，分红的意愿和分红的现实可行性是股票估值的基础，但是坚决反对政府强制企业分红，因为是否分红，分多少，何时分红，这是企业的权力，不是政府的权力。

    （5）虚假披露，虚假交易，操纵股市和其它欺诈行为得到尽可能严厉的打击。

    （6）股票交易所跟农贸市场，期货市场，产权交易中心，和大豆交易所并无实质区别。只要信息披露恰当，欺诈行为得到合理的制裁，每个省、市甚至每个县都可以有一个股票交易所。条件是，交易所必须办成企业，不能浪费纳税人的钱。那些没有规模和质量的交易所必然会自生自灭。

    （7）股价，期货价，蔬菜价格和大豆价格的高低都不是衡量交易所好坏的标准。而交易的公正，方便和交易成本低廉才是实实在在的标准。

    太多的企业依然打破脑袋想上市。众所周知，上市IPO就是把公司的一部分股权卖给别人。多少企业愿意大幅回购自己的股票？多少大股东愿意大幅增持自己的股票？我们所看到的是，上市公司的高管和大股东们除了偷偷地感谢股民的执迷不悟外，只顾埋头不断地减持，增发，配股，辞职和套现。多少企业嫌自己的股票太便宜，愿意退市？

    人们大叫股市便宜，只是因为自己已经被套牢，或者在股市更贵的时候一直叫好，现在不愿意改口。人们忘记了“专业人士要独立于自己”这样一个宝贵的品质。

    考虑到未来几年的经济放缓（利润下降和企业现金流的压力），考虑到银行股和两桶油以外的众多公司的高估值，考虑到实际的民间高利率和理财产品的高收益率，再加上“投资者的安全边际”，实际上 A股太贵。大家不要沉溺于过去的股价，那是IPO上市发行管道控制时期股票供不应求而逼出来的价格，是人为的价格，是虚伪的价格。现在，虽然政府暂停新股发行和实施其它救市措施可以在短期内抬高股价，但是结果是延缓痛苦的调整。那等于拔苗助长。中国的股市基本上运转正常，正在向更加健康的方向发展。股价高低或者指数的高低根本不是它健康与否的标准。