上周在厦洽会资本论坛上有幸认识了来自蒙古北方矿业集团的任广新董事长，在嘈杂的背景下他显得如此从容，这个显得如此遥远的国度突然变得距离如此之近。蒙古国面积156万平方公里，人口280万，是世界上人口密度最小的国家之一。对蒙古来说，丰富的地下资源是其最大的资本，现已探明的有铜、钼、金、银、铀、铅、锌、稀土、铁、萤石、磷、煤、石油等80多种矿产。蒙古的矿产资源有很大的开发潜力，采矿业的热潮正席卷整个蒙古国。

      在惨淡的全球资本市场中，似乎已经找不到一块值得青睐的亮点。欧美跌跌不休，中国股市更是一片愁云惨雾。从统计数据来看，去年至今，表现最好的却是蒙古股市。以美元计算，蒙古证交所20指数从2010年1月1日至今，涨幅为262%，这一成绩位居全球首位。其中，该指数今年以来上涨了28.5%，涨幅全球排名第二，仅次于委内瑞拉。蒙古资本市场目前还很小，上市的多是一些小型的本地矿业股，以蒙古货币图格里克进行交易。市场总市值约十几亿美元，每天成交量只有几十万美元。目前有300多家上市公司，交易活跃的只有50多只股票。各国投资者和跨国公司涌入蒙古股市，看好的是该国未来的经济前景。CNN日前采访的一位在蒙古国工作的西方经济学家说，不管在什么情况下，即便商品价格比现在大幅下跌，蒙古国的人均国内生产总值（GDP）在未来20年仍会朝着发达国家经济水平迈进。从出口结构看，矿产品出口收入占蒙全部出口收入的91%，其中89%的矿产品进入中国市场。

      全球经济二次探底的恐慌，让越来越多的人预测：中国有可能推出第二轮大规模刺激政策。中国不可如此不顾风险、不顾后果地推出第二轮量化宽松货币政策。第一轮量化宽松货币政策使中国经济增速维持在高位，但代价巨大，中国财政难以负重。中国目前的通胀率高达6.2%，还是严厉控制信贷之后的艰难成果。目前食品等价格还是蠢蠢欲动，物价有超越刘翔成为跨栏冠军之势。越来越多的人试图灌输一个理念，中国的高增长可以支撑高物价，这句话似是而非，经济高增长与相对公平的分配体制可以支撑相对较高的物价，但对中国而言，相对公平的分配体制目前还是镜花水月。第二轮刺激政策产生的必然后果，是经济效率下降，而物价继续上涨，这将是中国社会不可承受之重。刺激政策必然伴随着货币的宽松，这将导致银行坏账在未来数年中集中爆发。各省份的地方投融资平台风险初现，一些投融资平台出现偿付危机，此时推出大规模刺激政策，无非是以新债偿旧债，继续扩大基建规模。从中国香港在东南亚金融危机时期的经验出发，房地产个人按揭贷款不太可能成为未来银行坏账的主要来源，高铁与地方投融资平台风险更大，前者属于个人资产，后者属于国有资产，在信用责任方面存在根本差异，地方政府与大型企业信用不受制约，远低于个人信用。大规模刺激政策催生的是政府投资经济，无法促进中国经济结构转型。对购车者实行补贴或者税收优惠，其实质是汽车行业挤占了其他行业的生存空间，并且使该行业躺在政府补贴上不思进取，无法筛选出具有竞争力的优质企业。中国企业大而不强，放眼望去，都是由同质企业拼接成的小舢板，论规模、甚至论盈利能力，可谓美仑美奂；一说到生产效率、资产收益率，单个员工的产出率，面对国际先进公司，只能瞠目结舌。

      政策试图倒逼企业转型。沿海中小企业的生存困境从南方蔓延到北方，但迄今为止，地方政府、商务部等部门从未认可倒闭潮的说法，一再强调沿海地区的经济结构转型取得了成果。9月20日，在商务部召开的例行发布会上，新闻发言人沈丹阳表示，广东和浙江的企业虽然面临很多困难，但是总体上还是在健康发展。面对可能出现的经济下滑如何应对？答案呼之欲出，以行业龙头企业并购小企业，以民生建设拉动投资增速，以证券、信托等市场的资金缓解重点行业、企业压力。未来政府投资重点将在保障领域。除非全球经济再次崩溃，否则中国不可能推出第二轮量化宽松货币政策，相反，政策还将收紧，同时为第一轮量化宽松政策的风险敞口买单。以为中国会推出第二轮量化宽松货币政策，以为中国会放松房地产调控，都是不通中国现实之论。很多投资者希望熬过严冬，提醒一下，冬天刚到不久，离春天远着呢。

      一边是从容的幸福，一边是焦虑的恐慌。在全球化的冲击之下，这个伴生在伟大的中国身边的小国，正在沿着自己的道路走在通往幸福的大路上，谁的生活更美好，只有自己心里的感受才是最真切的实在。