昨日，佛山召开第一期全国首创区域集优债的发行总结会。市金融局局长曾昭武称，该期债券将继续发行第二三期，40余家优质中小企业将被纳入其中，发债额超20亿元，第二期发行工作最快在3个月后启动。

    ◆借发债培育上市企业

    昨日会上，作为主承销商的国家开发银行广东分行行长吴德礼表示，佛山能成为国内首批成功发债的地区，主要得益于政府支持，一般中小企业向银行融资都难，何况发债。但通过政府的力量将这些中小企业挑选出来，并打包发债，才最终成功融资。

    常务副市长冼瑞伦表示，首批发债的市内优质的中小企业，比如融资4000万的天安塑料是一家佛山培育的优质上市后备企业。

    “这次发债是一次让资本市场投资者充分了解我们企业的机会，我们希望借助在债券资本市场上提高知名度，能够进入股权交易市场，完成上市。”天安塑料有限公司总裁吴启超说。

    据介绍，佛山已培育多层级的上市后备梯队，近三年目标是形成超过80家上市公司的“佛山板块”，这些企业都将成为集优债发行较佳选择之一。

    ◆第二期或推南海、顺德企业群

    作为解决中小企业融资难的创新试点地区，佛山上周发行的第一期集优债券，为7家佛山企业成功融资3 .59亿元，债券全部获得认购，湛商银行成为主要投资人。

    曾昭武称，政府已在积极准备第二期债券的发行工作，第二期将分地区打包企业，南海、顺德的企业或将独立打包，借助区域品牌提升融资信用。

    中债信用增进投资股份有限公司的董秘任军霞介绍，二三期集优债券的推荐发债企业有40余家，计划发债20亿元。作为集优债评级公司的中债公司已完成10亿元规模的尽职调查工作，正在积极推进后续工作。

    ◆算笔账

    利息低有补贴发债成本低于贷款

    企业通过发行3年期集优债融资，比起向银行贷款到底能省多少钱？记者以发债企业之一的天安塑料为例算了笔账，发现首年发债与贷款的成本差不多，但第二三年至少比贷款少1%-1.5%。

    佛山首批成功发行集优债的7家企业均为行业内的区域龙头，往年都能拿到一定额度的银行融资，但融资期限都较短，多为1年期。今年以来，中小企业都面临贷款难、利息高的问题。

    以天安塑料有限公司为例，该公司是一家专业生产高端PV C压延薄膜、PV C木纹装饰材料和高档人造革产品中外合资企业，该公司使用的是信用或抵押贷款，几乎无中介费，贷款成本就是年息支出，年息为贷款基准利率上浮10%-20%。

    贷款融资成本

    7.315%- 7.872%

    即：1年期银行贷款利率6.56%，上浮10%-20%后，贷款年息为7.315%-7.872%。

    发债融资成本

    第1年：约7.7%

    即：6.2%(债券年息)+3.5%(担保等中介费)-约2%(政府补贴，其后每年不同)

    第2- 3年：约6.2%

    即：企业自付6 .2%的债券年息中，再减去政府的一定比例补贴。

    ◆分析

    利率低于市价投资者图什么？

    近期，债券市场回暖，债券发行利率上浮，融资成本增加，以致佛山部分已获准发行企业债券的企业都暂缓发债，就是担心利率定低了，没有投资者认购。

    佛山首批集优债的年息仅6.2%，比目前企业债券的平均年息7%低，还获得了全额认购。集优债的投资者到底有没有钱赚？

    赚钱少攒的是未来优质客户

    “如此低的利率，投资者的盈利空间并不大。”佛山银行业资深人士认为。该人士介绍，银行或保险机构买债券主要有两大原因：一是这批债券是个好项目，二是企业内部有经营需要，如打包理财产品等。

    佛山多个银行业人士表示，3年期集优债券的6.2%年息，比同期银行贷款6.65%还低，单从票面利率来看，不算是很吸引。但此次打包发债的企业都是行业内的区域龙头企业，虽然是中小企业，但资质都不错，是银行未来信贷的优质目标客户。

    对此，市金融局局长曾昭武表示，这次债券票面利率远低于市场平均利率，主要是为了降低中小企业融资成本。但要强调的是，集优债的发行完全是市场化操作，发行前有跟意向投资者了解过，确保投资者有一定利润空间，否则不会有企业全部认购。接下来第二三期集优债，将根据市场平均水平定价，或对年息进行适度调高，吸引更多投资者入场。

    加入政府信用风险骤减

    银行业资深人士介绍，中小企业融资难，其中一点就是难在信用不足，容易出现违约风险，如此多家中小企业聚集一起，虽然有多重担保，但还是有风险。

    对次，债券主承销方国开行的吴德礼介绍，为降低风险、提升信用，集优债加入了佛山政府信用，使债券评级上浮到3A级。3A级是债券的最高级别，意味着投资价值较高，风险较小。

    此外，市政府还成立了1亿元的中小企业直接债务融资发展基金，作为区域集优债的保障和风险代偿专项基金。该基金由政府主导出资、发债企业共同参与，其中财政出资不低于拟发债规模的5%，债券成功发行后，发债企业按募集资金的一定比例缴存至基金，债务到期履约后再返还企业。

    对于债券投资项目，银行业人士表示，投资追求最高收益，但前提是风险可控。风险很低、收益虽不高的项目，也不乏投资者进场的个案。如中国电网这类大型央企发债，发行利率一般是同期银行贷款年利率9折，按3年期6.65%年息算，即5.985%。虽然利息低，但其债券每次都要排队才买得到，原因就是风险低。此次佛山区域集优债，评级3A，里面有政府信用，算是风险较有保障的项目，配合年息6.2%，属于可考虑的项目。