惠达卫浴近日披露重大资产调整计划，公司及控股子公司北流市新盛达新型材料有限公司拟通过公开挂牌方式，转让所持广西新高盛薄型建陶有限公司100%股权及全部相关债权。

在定价方面，此次资产出售方案较为 “激进”，股权以1元底价转让，债权则打近五折出售，引发市场广泛关注。

此次交易标的资产由两部分核心资产构成：一是公司控股子公司北流新盛达持有的广西新高盛100%股权，二是公司及北流新盛达对广西新高盛的应收款债权。

根据评估报告，因评估基准日广西新高盛股权评估值为-6307.57万元,，故此次广西新高盛 100%的股权以人民币1元挂牌转让。

截至2025年6月30日，北流新盛达对广西新高盛的应收债权金额约为1.32亿元，惠达卫浴对广西新高盛的应收债权金额约为1.38亿元（最终债权以正式交易时点金额为准），合计债权总额2.69亿元。而公告显示，债权的挂牌底价为1.44亿元，相当于五折出售。

广西新高盛负债达3.14亿

惠达卫浴“断臂求生”

广西新高盛作为此次股权转让的标的公司，成立于2011年1月19日，注册资本3000万元，注册及主要办公地址均位于北流市民安陶瓷工业园区，主营业务聚焦陶瓷薄岩板产品的研发、设计、生产和销售，所属行业为C30非金属矿物制品业。值得注意的是，该公司目前已处于停产状态，这一现状与其近年的财务表现形成了鲜明呼应。

从财务数据来看，广西新高盛的经营状况呈现显著恶化趋势。根据惠达卫浴公告披露的信息，2024年至2025年上半年，公司核心财务指标出现全面下滑：

具体而言，盈利能力由盈转亏是最突出的信号：2024年公司尚能实现488.60万元净利润，但2025年上半年却亏损达2930.84万元，短短半年亏损额已远超上年全年盈利，负债总额达到3.14亿元。

与此同时，净资产负值持续扩大，从2024年末的-1.25亿元进一步降至-1.54亿元，表明广西新高盛资不抵债的状况在加剧。营业收入也出现断崖式下跌，2025年上半年仅实现2737.78万元，不足2024年全年营收的四分之一，反映出生产经营已基本陷入停滞。

公告显示，截至披露日，广西新高盛存在两项主要风险因素：一是因借款合同产生的抵押/质押担保金额达1.28亿元；二是涉及未决合同纠纷及劳动纠纷，涉案金额375.91万元（不含延迟支付利息、违约金、诉讼费等），相关财产已被查封冻结277.78万元。

在债权方面，惠达卫浴及北流新盛达对广西新高盛的应收款债权同样面临风险。

截至2025年6月30日，该债权账面原值为26946.7072万元，已计提减值准备13151.00万元，账面净值13795.7072万元，较2024年末减值准备增加631.7136万元，显示债权回收不确定性进一步上升。

由此来看，广西新高盛当前的财务表现为持续亏损、资不抵债、营收骤降，与其停产状态相互印证，已明显构成惠达卫浴的非核心不良资产。

惠达卫浴强调，此次交易旨在通过调整产业结构、整合资源降低管理成本，进而提升资产运营效率。广西新高盛2024年度营业收入占公司同期经审计营收比例仅为3.17%，因此此次资产出售不会对主营业务及持续经营能力产生实质性影响。

公告还提到，如果此次挂牌未能征集到意向受让方或未能最终成交，公司将召开董事会重新审议是否下调挂牌底价或通过其他方式出售标的资产。

近几年，房地产市场逐步进入深度调整阶段，地产商陆续出现流动性压力，广西新高盛抗压前行。惠达卫浴此举，被视为在陶瓷行业整体承压背景下，剥离不良资产、降低经营风险的 “断臂求生” 之举。

从高歌猛进到惨淡收场

惠达瓷砖壮大计划破灭

公告中明确指出，广西新高盛被北流新盛达收购以后，经营时间较短、企业盈利模式不完善，历史年度经营出现较大的亏损，且短时间内无法立刻扭亏为盈。此时，距离惠达卫浴收购广西新高盛仅过去4年。

2021年8月27日，惠达卫浴与其他交易主体签署相关协议，以1.3亿元资金增资北流新盛达。交易完成后，惠达卫浴将直接持有北流新盛达70.61%的股权，成为其控股股东。

北流新盛达成立于2021年7月8日，系为实现上述交易而新设立的公司。北流新盛达有且仅有1家全资子公司，即广西新高盛，除此之外无其他子公司。企查查显示，北流新盛达法定代表人为王彦庆，即惠达卫浴董事长，原法人唐硕度现为董事及财务负责人，持股21.7261%。

2021年8月30日，惠达卫浴高歌猛进，与广西新高盛进行战略签约，双方从生产、研发、产品、销售、渠道、团队、企业经营管理等多个方面开展深度融合，共同推动惠达瓷砖板块的发展壮大，打造行业全品类头部品牌。

彼时，王彦庆提出，惠达卫浴未来计划投入数亿元，按照工业4.0标准，引入5G数字网络、MES管理系统、自动化设备，再建设两条5G智能瓷砖生产线，促进惠达瓷砖板块高质量发展。

广西新高盛是一家以陶瓷薄岩板产品的研发、设计、生产和销售为主营业务的高新技术企业，拥有2条生产线，年产薄板、岩板约600万㎡。旗下经营的自主品牌LA'BOBO薄板|岩板是国内最早探索把薄板做进家装市场的品牌，从2016年开始布局，2018年建立岩板家居生产工厂，2019年落成LA’BOBO全岩板家居展厅，倡导实现家具门板、柜体与台面的岩板一体化。

惠达卫浴此次资产出售，标志着其与广西新高盛的业务融合正式宣告失败，也可能意味着惠达瓷砖板块发展壮大计划的破灭。

据了解，惠达以卫生陶瓷起家，逐步向全品类卫浴产品延伸，业务品类涉及卫生洁具、陶瓷砖、整体厨卫等。然而惠达瓷砖品牌一直是其短板，收购广西新高盛工厂本意是为壮大陶瓷砖板块，没想到却成为不良资产，拖累业务发展。

2023年，惠达瓷砖重整品牌定位，打造“超防滑IP”，并提出了“零售高端化”的战略。这一计划被集团寄予厚望，希望能推动品牌与品类进化，帮助企业找到新的增长密码。然而，从品牌宣传造势来看，惠达“超防滑IP”打造似乎也未能持续。

近年来，在房地产需求收缩、存量竞争加剧的背景下，建陶行业呈现出价格战白热化、需求结构分化、渠道深度变革的显著特征。市场整体承压，中低端产品价格持续下探，企业利润空间被严重压缩。

根据惠达卫浴2024年年度报告，其瓷砖板块（墙地砖）收入为4.25亿元，较2023年同期下滑41.31%，毛利率为7.65%，较2023年下降7.67个百分点。这一数据反映了其瓷砖业务在2024年面临了较大市场压力，收入和利润均出现显著下滑。