鄂尔多斯民间借贷危机爆发后，众多放贷者血本无归，大批在当地打工的外地人也“大撤离”。这座曾经吸引众多淘金者的小城一下子变得冷清寂静。数以百计的建筑工地安静地矗立在城市里，很难想象以往热火朝天开工时的光景。鄂尔多斯这种拼命挖资源-赚大钱-民间借贷包括高利贷猖獗-房地产大开发大泡沫-资金链条断裂-房地产泡沫破灭-金融风险爆发-各种产业都遭受毁灭性打击的路径选择带给我们三重教训。

      最大的教训是，必须拔掉房地产泡沫这个总祸根。鄂尔多斯高利贷之所以泛滥，那么多人之所以参与，主要是拿房地产泡沫暴利为诱饵，吸引了高利贷。这两个危险行业有一个出问题就将全盘皆输：民间高利贷抽走资金或者资金链条断裂，那么，房地产泡沫必然迅速破灭；房地产泡沫破灭又使得高利贷血本无归，房地产和高利贷者两败俱伤，最终爆发经济和金融风险。我国经济从1998年到2005年保持了7年好光景，得益于对海南爆发的房地产风险大整顿的成果。这7年经济增长平稳健康，物价稳定，房地产没有明显泡沫，各项改革开始全力推进。一定不能让房地产泡沫泛滥下去，日前，国务院常务会议要求：“决不能让房地产调控出现反复”，是无比正确的决定。教训之二是，对于金融一定要实行最严格的监管和最有效的管理。金融是国民经济的枢纽，是现代经济的核心，“枢纽和核心”一旦出现混乱，整个经济必乱。放金融等于放老虎，放出的老虎是要吃人的。目前，全国民间借贷包括高利贷出现一定程度的泛滥，特别是融资性担保公司和小额贷款公司挂着羊头卖着狗肉，都在从事高利贷行为。乱集资、乱办金融机构甚至变相非法吸收公众存款都时有发生。必须立即进行强力整顿。同时，温州金融改革试验区的步伐一定要走稳妥，一定要把防范风险放在第一位，要把不能吸收公众存款作为底线。教训之三，我国经济再也经不起粗放式发展、泡沫式发展和投资炒作折腾了。一定要通过税收政策等调节使得做实业、搞实体能够赚大钱。

      一种流传久远的错误观念认为，人口红利造就中国房地产市场之大底，只要有了每年上千万从农村转移出来的人口，房地产就会蒸蒸日上。其实应该说只有庞大的人口转变为有效消费群体，房地产市场的增长才能脚踏实地，而培养有效消费群体就是让更多的人拥有财富，拥有稳定的工作，让从农村转移出来的人群变成有效消费群体，因此，只有国民收入的普遍提高才会带来房地产市场的健康繁荣，否则房地产市场就会陷入畸高畸低的恶性循环之中。著名的行为金融学家、耶鲁大学教授罗伯特-希勒，参与设计了标准普尔/凯斯-席勒住宅价格指数，开发出自己的美国现有住房价格指数，从1890年到2004年间的真实的住房价格指数中，参照了建筑成本、美国人口数量以及长期利率等数据，对美国的房地产价格作全面的观察。希勒从美国的历史数据分析，发现历史上房地产价格并没有明显大幅上涨的现象，历史上房价与建筑成本关联性很强。也就是说，在正常的以消费主导的市场中，建筑成本与房价有很高的吻合度，考虑到中国的土地价格占比在30%以上，因此在成本中必须加入土地价格等因素。房地产泡沫疯狂时期，建筑成本、人口红利等参数都失去了作用。在美国房地产泡沫高峰期的1997年到2006年，美国总体住房价格涨了85%，自2001年起出现的次级抵押贷款规模的快速膨胀，这些快速增加的贷款被提供给了那些低收入购房者，并用于资助他们购买低价住房和其他相关的投资工具。2006年的繁荣期见顶后，低价住房价格的较快下跌与该市场出现还款拖欠和丧失抵押物赎回权的问题也是同步的。也就是说，疯狂上涨的房价只有一个理由，那就是货币泡沫与虚拟经济的泡沫。我国此前12年的房地产市场繁荣到房地产市场泡沫，恰好与我国的广义货币发行量上升相吻合，从反面印证了货币泡沫才是中国房地产泡沫的元凶。此轮抑制投资性购房，必须与抑制货币过量相配套，否则中国房地产泡沫难以根除，只能靠限购强行摧抑，一旦取消限购，投资投机性购房难免“春风吹又生”。据社科院发布的《2011年房地产蓝皮书》，2000年至2010年十年间，我国城镇累计新增商品住房面积43.26亿平方米，新增套数在4300万左右。截至2010年末，全国城镇存量住宅建筑面积大约在145亿平方米。从2008年开始，我国城镇新增住房套数已经超过了新增的家庭数，加上存量房，整体户均住房已经达到或者超过了一套。就城市本身而言，刚需增长空间不大，关键在于从农村转移出来的人口，每年1200万的农村人口转移到城市，就需要大约400万套的房屋。如果让这部分人口拥有土地增值收益，以公允价格获得农村的地产收入，加上专业的技术培训后所获得的稳定收入，则这部分人口将转化成有效消费群体。如果城市化率到达60%以上，则未来我国房地产刚需还将保持十年左右的增长。