高盛(goldman sachs, gs)在12月19日的一份报告中指出,中国国家储备局(chinese state reserve bureau,下称国储局)似乎已经储备了约130万吨的铜计划在未来大量抛售。

    报告指出,即使国储局宣布的130吨储备铜的数字是真实的,但是其中的大部分并不会被运往伦敦金属交易所(london metal exchange, lme)的仓库进行交割之用。原因是这部分储备铜主要是在80年代末和90年代初建立的军用储备铜组成。而这些储备铜需要经过重新打磨才能够使用。

    因此,这也就解释了中国政府为什么在近期的铜拍卖中表现出来的“小气”。

    但报告也同时预计,国储局的储备铜大部分会在未来数个月内进入现货市场。

    在经过四次的储备铜拍卖后,国储局已经向市场释放了大约10万吨铜,但lme似乎对此熟视无睹,铜价继续攀升,并创下了超过每吨4400美元的历史纪录。

    报告称,国家储备局的铜库存下降和伦敦金属交易所铜库存上升并不一定意味着市场供给的增加,特别是如果中国希望通过买进期铜远期合约冲减期铜空头合约以维持目标库存水平。因此,库存的增加似乎只是铜库存从无形转为有形的结果。若事实果真如此,市场可能会继续忽略中国铜运抵伦敦金属期货交易所这一情况,并继续根据全球市场供应趋紧的基本面因素来决定铜价。

    12月21日,交割日期。现在离国储铜空头头寸的交割时间剩下不到24小时,此前伦敦金属交易所(lme)经纪人处传来的消息称,国储的20万吨期铜空头头寸已经作了妥善处理：一部分实现现货交割,据路透社消息称,这部分合计约5万吨铜；其余部分空头头寸做了转仓——部分转为3个月后,即2006年2月21日到期的空单,其余转为2007年2月21日到期的空单。或者,明天不是国储与基金的交战结果,而是口号的吹响。