据了解，最近福建海源自动化机械股份有限公司发布2011年上半年业绩快报，实现营业收入1.75亿元，同比增长14.7%。但公司曾预计2011年1~6月份净利润同比增长50%以上。这表明增长速度略慢于预期。同时，相关人士称，虽然增长速度低于预期收入，但却与房地产行业关联度不大。由于粉煤灰砖主要用于小城镇和农村的砖混结构房屋，高层建筑外墙和隔墙主要使用多孔砖和混凝土砌块等轻砖，因此公司业绩与地产行业没什么关系，不会受到地产政策的影响。

    据一经济分析人士称，预计海源机械明年开始进入高速增长期。公司募投项目完全达产后，将新增320台HF产品，HC和HP(大吨位)产品各新增50台，预计明年可投产60%；由于市场需求旺盛，公司明年预计将进入高速增长期。

    海源机械是新型墙材压砖机行业龙头，空间巨大。目前公司主要产品为HF系列(600-1390t)全自动液压压砖机，是粉煤灰砖和灰砂砖的核心生产设备，产品市场占有率超过80%，在国内尚无实质竞争对手。由于国内墙材中超过50%仍然使用实心粘土砖，随着耕地保护力度加强，“禁实限粘”政策将进一步落实，粉煤灰砖等新型墙砖将逐步取代粘土砖。以4500亿块粘土砖的淘汰规模来算，液压压砖机市场将超过9000台，按5年寿命来算，年均市场规模约为35亿元，而2010年公司的设备收入仅为2.8亿元。

    据了解，HP陶瓷压机是公司的传统产品，公司未来的规划是向大吨位陶瓷砖机方向发展，抢夺大尺寸陶瓷砖细分市场的份额。瞄准大吨位市场，销量有望稳定增长目前，国内的陶瓷砖成型设备已完全替代了摩擦压机，市场成长空间不大，且市场竞争充分、集中度较高，前三大企业（公司列第三名）占据80%以上市场份额。记者预计，该公司HP压机业务未来在产能瓶颈解除后将实现稳定增长，毛利率有望因产品结构优化而获得一定提升。

    海源机械的竞争优势明显，竞争者短期难以超越公司的主要竞争优势。主要竞争优势为：（1）设备集成能力强。液压成型装备是机、电、液一体化的现代高技术设备，特别是墙材压机和耐材压机，强调压机与下游产品生产工艺的结合。公司凭借十多年的技术经验和专业的设备技术人员，具备较强的设备集成能力；（2）性价比高。目前公司产品的价格约为国外同类产品的30%-50%水平，性价比优势突出；（3）品牌优势。由于液压成型设备是下游生产线上的核心设备，其质量、性能直接影响下游制品的质量。因为一旦液压成型设备出现故障将导致整条生产线停工，造成较大经济损失，因此客户一般会选择具备一定市场口碑和高质量品牌的产品，一般品牌或新进入者很难在短期内抢占市场份额。

    定价政策清晰，有利于海源机械保持行业龙头地位。以HF压机为例，公司在中短期会保持产品价格平稳，长期对售价进行有计划、有步骤的降低。主要原因为，在产能瓶颈解除后，公司有能力将盈利模式由产品周期初期的“低量、高毛利”逐步调整为“高量、稳定毛利”。通过规模经济压低成本，削弱竞争对手的盈利能力，以维持行业一定的壁垒。同时公司自身技术驱动能力强，可通过开发新产品进入新的高毛利率产品，维持公司整理的盈利能力。（记者/廖俊敏 通讯员/国都）