市场危机正在来临，中国的经济发展的市场危机来临了，过去我们叫金融危机。美国的次贷危机演化为金融危机，对全球产生非常大的冲击。我认为世界金融危机没有结束，但是我们国家的发展也有危机，我们就把这个叫做市场危机。所以我今天特别想从需求这个角度开讲。因为需求是我们最重要的支撑，是决定中国经济趋势最重要的力量。金融危机以后，由于我们的强政府，由于我们采取的政策，应该说是短期非常有效。为社会、为学界甚至为官员、企业家误解为中国的经济就是由政府说了算，市场不灵，我认为这是过去三年的发展现实。但是我认为现在不同了，明年开始市场说了算，当然政府还有其他应有的作用，因为政府很重要，所以我们将过度的强调政府的作用是过去三年的问题，因为对我们的民营企业产生了很大的影响，有积极的影响，也有消极的。

    第一，怎么认识中国今年的经济宏观形势，这个看法很多。首先大家认为经济增长一定是回落的，就是往下的。前一段时间新一轮增长周期，中国会加快增长，我觉得这个是误判。金融危机之后我们采取的政策，只是让我们短期的一些企业，一些地方政府得到了反弹式的发展；但是它的许多问题没有解决，所以我认为内在的趋势，怎么正确的看待，这个非常重要。我觉得首先要把今年的宏观经济形势判断好，现在很多的看法，认为经济不好、往下走，中小企业困难是因为国家的货币政策的紧缩，要解决这个问题的办法，就是明年松就好了。如果每年继续的扩大产能，技术加大投资，能不能解决问题？我认为不能，我认为内在的趋势并不是这样的，这是我们很多人的误判，这就是我们讲的内在趋势是什么。

    第二，对2012年中国中国经济展望。我们要对今年的形势做一个好的分析，然后对明年的经济形势做一个展望，包括明年的政治，明年的政治毫无疑问是放松的。总理发出了信号，马上要召开经济工作会，关于明年的政策要定一个基调，基调的特点是总体稳定，但是逐步放松。相对于今年来讲，是收缩式，明年是放松式的基调，我们希望提出更长期的政策建议，不仅仅是为了解决短期市场的一些问题，特别要针对未来的长期发展，我们要有一个好的政策的设计，这是第二个问题。

    第三，讲一下“十二五”的趋势，因为当时要求我讲的时候要讲房地产，我的观点都包括在宏观经济形势分析里。

    要对新的政策有一种新的改观，这可能是一种呼吁，但是可能也是千呼万唤始出来，里面可能有一个很漫长的过程，但是我想经济的发展必须走一条新路，不能按照过去、五年、十年那样的老路，可以认为它是终结的。这次将在要中国发生的市场危机，不是耸人听闻的，是比较客观的。这些都是我们要针对的中国问题。下面我就提纲把这些问题详细阐述清楚。
    
    一、怎么认识中国今年的经济宏观形势？

第一方面，关于今年的宏观经济形势怎么看？我用四句话，一是增长偏快，需求不足，既肯定了现在的增长比较高，不管是相对于过去的增长，相对于国际上的新兴市场国家、发达国家，我们还是高高在上、高增长的。相对于潜在的增长水平，就是现在这个发展阶段，这个国际环境内，我们增长的潜力来讲，我们还是高的。我们认为我们现在没有能力维持9%以上的增长。所以要调查导致这个经济增长调整的原因是什么？我认为是需求不足，我们的需求应该说开始在走向疲软，今年需求不足主要表现为消费需求不足。因为我们的消费总额实际增长速度的1-10月份只有10.4%，去年是14.8%，下降了4个百分点。你们看不到，今年GDP比去年降一个点，但是我们要看到本质的变化，没有人说重视需求的变化，其实出现了一个大幅度的调整。但是为什么今年经济增长没有大幅调整，今年的投资高高在上，“十二五”规划启动，五万亿的投资没有用完，今年的投资更快，今年的增长为什么没有出现大幅的下滑，就是投资的报命。还有出口增长比较快，所以今年消费需求不足被掩盖，这个趋势是长期的趋势，我们的收入差距很大，地区之间的居民收入还有社会保障的问题都阻碍了消费增长，所以我觉得这是现在看到的市场的问题。市场的危机主要是国内，但明年还有一个问题就是国外，出口需求已经看到了它的变化，今年1-10月份的出口增长22%，其中有三个月的出口增长低于20%。但是其中最低的是今年10月份，15.7%，为什么沿海的企业特别是中小企业越来越难过，它面临着一个金融融资的成本上升的问题，融资困难，另一方面受到市场的冲击，所以我觉得明年预计出口增长只有8%左右，今年是20%，去年是31.2%，这两个变化决定中国的投资不再是趋势，因为有太大的人为性，这么多的投资怎么实现，怎么变化效益，这就是中国未来的几个大的挑战，综合起来形成市场危机。

    第二方面，关于宏观经济的政策，主流的观点，大家都接受的——认为今年是货币政策紧缩，所以经济下来了；中小企业困难，这是一个普遍的观念。我做过长期的关于货币政策的分析，我不认为我们的货币政策不紧，这是我的第二句话。货币政策不紧扭曲明显，政策不紧不用太强调。我讲两个方面，一是货币供给，就是贷款，1-5月份15.9%，我认为是适度宽松的范围内，去年是宽松的货币政策，前年是极度宽松的货币政策，所以我想衡量货币政策紧缩和实际状况是不是就是讲处于紧缩状态，这是两个不同的概念，是不是紧了？我用一个例子说，就像人吃饭，一天吃8两，但是在09年为了反金融危机，我们让中国全国人民每人吃两斤，所谓的过度，肯定会撑得难受。去年减量，减到一斤半，今年还要继续减，减到一斤，现在还在挨饿了，是不是现在处于挨饿状态？不是的，我认为现在整个货币政策还是宽松的，从供给、数据来看都清楚。二是从利率的角度，今年是最优惠的利率，你们要贷款是会享受最大优惠的，享受两个点的补贴，负利率2-3点。存款者拿3.5个点补给炒房的人，去年CPI3.3，但是存活率2.5，今年补了3个点，这个政策毫无疑问是宽松的，而且比去年宽松得到多，因为我们加了两个点。

    但是现在一个问题来了，在座的不少企业，你们的状况我清楚，你们今年确实非常的困难，目前的问题主要趋势来自于金融业，但是不是国家所谓的在宏观层面的货币供应少了，贷款少了，不是这么一回事，是货币政策的扭曲。我们利率定的低了之后，就导致中小企业饿死，民营企业就会垮台，因为我们的利率市场，我们中国的利率是双轨制，两个利率在正规的情况下，利率水平应该是不算低的，算是比较高的。采取了一定的压制，但是还是比较高，假如现在的存款利率是6到7，我们的贷款量是8万亿，做一个水池子；当一塘水达到9的时候，可能房地产、大企业贷款很小心，不敢全部贷款，就会留下一部分的钱给中小企业用。但是相反的，把利率水平压低2-3个百分点的时候，因为每一个贷款者都提供补贴，没有贷款也拿去炒房，所以8万亿的贷款，在这样的低利率的情况下，全部被大企业、国企、房地产企业全部包了，中小企业一分得不到。第一个影响是拿到低成本的贷款没有了，更重要的是中小企业还要活，活了之后就要把二手市场转到民间利率市场，就抬到非常高。现在压一两个百分点，就导致民间利率上升的30%，甚至有人说50%。中小企业这边被卡死了，那边利率太高，搞任何企业都不赚钱，除非是炒房。所以我讲我们的货币政策太要人命，中小企业肯定是死路一条，这是我们的货币政策导致的中小企业困难，不是流行的观点。讲银行说中小企业高风险，没道理，完全是由于货币政策，我把它叫做政策扭曲导致中小企业困难。

    三是房地产，中国现在两个价格很重要，一个是CPI，一个是房价，跟每个人息息相关，这两个市场是什么状况呢？

    我认为CPI毫无疑问是价格，从7月份开始，我们的CPI价格回落，而且一路下滑，我们做三次。从02年开始，中国的价格波动一共是三次，最高点04、08、11年这三次，这三次我都预测正确，但是中国的经济学家没有第二个人预测这三次都正确的，就我一个人。去年的通货膨胀率应该在10%以上，月份可以达到15%甚至20%，因为去年和前年多去的部分算的一下是26.2%，在两三年中涨36%，但是我们看一看涨了多少？去年上涨了3.3%，今年5.5%，加起来不到8%，26.2%通胀的最重要的原因是货币，只有8%变成了CPI的上涨，所以通胀不是来自于货币，最后通胀多了就变成房价，货币多了只有一个，就是加速了向房地产的转移，所以这三年的房价上涨有多快？全国平均房价三年中翻一番，CPI什么时候翻一番，10年也翻不了一番，要平均7.1%，房价上涨年均将近30%，中国涨的是房价，货币对应的是房价？

    CPI是由什么决定的呢？不是货币，毫无疑问就是农产品的价格波动，它自身有周期，最长时间波动两年，我跟他们说，我通过历史数据看，中国食品价格上涨，怎么涨？最多涨两年，90年代、80年代通胀都只涨价，因为农业是弱势产业，农产品市场是自由市场，一定要考虑到它是分散到上亿人的市场，不可能形成垄断的优势，所以周期是两年，上升到最高点就掉下来，完全是农业周期引起的，现在已经见底的。有三个因素，粮价、猪肉和蔬菜，以后的上涨也不外乎这三个因素，所以这三个因素已经见底了，7月份猪肉底，去年11月份蔬菜见底，去年1月份粮价见底。

    再讲房市趋势，我现在跟很多人讲今年的房地产市场还是强势的，今年的房地产应该还是没有调整的，没有出现拐点，我估计再过两个月也不会出现拐点，因为今年涨的地方变了。09年涨的是一线，去年主要是二线，今年涨的最多的是三四线城市，我到了很多地方，今年房价都涨一倍，我到德州涨了一倍，很多地方。昨天我是从安徽过来的，也涨了一倍，今年涨的是三四线城市，所以今年涨幅比去年没低多少，房地产的限价政策不会导致房价的上涨得到抑制，恰恰加速的全国房地产的上涨，主要因素是投资需求，投资需求占一半。整个的房地产的供应里面，一半是卖给不需要房子的投资者，让他们炒房赚钱，这就是中国的最大的现实，然后这些年发行那么多的货币，最后都变成房子了，房价上涨，而通货膨胀在哪里，在于房价。

    很多人解释成城市化加速导致房价上涨，那是一个天大的谎言。我在2005年的时候写了《十大谎言》其中一个就是城市化加速房价上涨，这两者是无关的，有也是很弱的关系。我在这里讲一个事实，过去的城市化速度是多少？是城市人口的增长速度，过去10年城市化速度是3%，这个快不快？与世界上的很多国家比我们很慢，韩国、日本都比我们好。90年代城市化速度4%，80年代5%，城市化是减速的，城市化加速完全是一个谎言。所以我们的投资行业发展跟城市化没有关系，是跟房产泡沫化有关，不是城市化。

    建了房子，建了10个房子，5、6栋卖给富人了，城市化是农民进城市民化，房地产上涨的原因第一来自于投资的需求，第二来自于货币。所以我预测今年的房价还要上涨，就是我知道今年的货币政策还是比较宽松的，我前年预测去年的房价要增长20%-30%，今年要涨15%-20%。没有拐点是因为我没有看到实际政策对房地产的实际收缩，看房地产最重要的是看资金，你们看收据都是没有用的，有用的东西编不了，就是货币，也就是资金。房地产投资的资金来源，我们就看到房地产现在，特别是在二季度之后又再回升，现在还是20%，去年是25%。资金还在支撑房地产，所以房地产没有出现调整，今年全国房价平均上涨20%，比去年更多一点，但是它涨的结构变化了，从投资和价格都没有调整。1-10月份的投资增长31%多，这么快的增长怎么会拐点？没有。所以从这些方面看，我们的房地产还很坚挺，我明确地告诉大家明年的房地产会出现拐点，我连续三年预测都准确。

    我的原因是什么呢？一是来自金融的紧缩，明年怎么会突然发生这么大的变化呢？奥妙就在这里，明年看金融环境，要从两个方面看，一个是货币政策，一个是金融市场环境。我把它分开，金融环境分成政策影响环境和市场影响环境。单独看政策是放松的，没问题，关键是市场收缩。今年由于利率水平偏低，导致中小企业困难，但是明年中国的不管是中小企业还是大企业都困难，原因是我们的银行在收缩。整个呼吁银行要放松，但是现在的银行对房地产贷款，对许多企业的贷款都在升息，原因是什么？就是我们现在的银行面临的可贷资金不足，金融企业必须收缩，没有钱了，这就是市场的回归。

    你压抑了市场，把利率定了太低了之后，存款就会越来越少。现在从一些银行的投资理财方面看的很清楚，最近两个月，理财的利率一个月、两个月上升的非常快，现在基本上一个月的年率达到了5%，为什么上升？因为没有钱可贷了，唯一的办法是提高利率，这是我们讲的来自于金融系统，还有一个方面影响着它。就是过去这种扩张，银行的扩张主要是长期贷款，长期贷款比重非常高。

    从07年10月份开始，银行的长期贷款余额超过了短期贷款，这三年又在发展，现在出了一个问题，资金没法循环，因为长期贷款占的比重太高，现在流动资金不足，一是期限的影响，一是存款的影响。那银行就会选择收缩，所以我讲今年中小企业的问题来自于金融内在的收缩，还有一个方面，明年还有一个市场的收缩，就是市场的价格走低，就意味这很多企业赚钱更难，融资成本的上升。明年到最后，实际利率可以上升到0，就会抬高2-3个百分点，贷款的需求就减少，包括一些大企业都要自己收缩贷款的需求。可能到明年下半年，中小企业的日子会好过一点，但是会来自于市场的压抑，因为需求不足，不仅仅是来自于国内消费，还来自于出口。所以我们认为我们面临着一场市场的危机，第一个因素是金融的举措，我认为是外松内减，影响最大的就是房地产，从另外一个角度看，房地产投资预期现在开始改变了，招商银行今年做了一个报告，得出了很多结论，一是90%的高端客户赚了很多钱，投资10多年，那些人不准备增加对房地产的投资，增加的都是三四线城市。这批人是风险的承担者，但是先知先觉的早期的赚大钱的人，今年靠的是减少投资。第二个是30%的高端客户准备退出这个市场——变现，这说明预期在改变，同时因为房地产的资金，除了房地产企业赚的钱之后再投资，新增贷款或者个人按揭贷款增加的之外。还有一个很重要的是企业的利润，就是非房地产行业进驻房地产，明年价格下跌会导致明年许多企业、工业企业、服务业企业利率下降，所以从资金上，明年都是一个紧缩，但是政府这边是放松的。所以我们讲从预期，从金融的环境都是会导致房地产出现拐点。

    第三个因素，房价现在达到什么水平？我们不能武断的说绝对的高点是多高？我们要看市场，我们的估计是中国的房地产已经是全国性的达到顶点的状态了，连喀什、黑龙江很多的县城的房价都涨了，大概都涨了3000块钱一平米，新疆这样的地方应该说没有什么土地问题，房价还是涨了很多，所以我说垃圾股涨的很高的时候，可能就是调整的时候，所以从边缘地区的房价这两年大幅度上涨，我们认为可能已经出现了自然市场的拐点，这样对房地产会出现一个调整，这个调整肯定不是短期的现象，是中期的，第一波的调整全国平均房价会调20%-30%，下半年更明显，到2013年中国房地产会出现一个更深的调整，而且会出现很多年，特别是住宅的泡沫将会破灭，还有保障性住房支撑一块，还有一个是商业地产会有很大的空间。

    第四因素，趋势下行，过剩危机。我们的趋势是向下，而且向下仅仅是开始，我倾向于把过去的三年忘掉，08年三季度GDP增长9%，今年三季度增长9.1%，我认为把中间连起来，2008年三季度假2009、2011年三季度，也就是中国经济的调整才刚刚开始，这是中国的趋势。就是人为的抬高之后，政策效应递减了，再回到08年重新调整，耽误了之后要重新调，调到9%又调到8%，然后调到7%，甚至7%以下。这是我们认为的未来的趋势，不是说明年的政策放松了，后年就好了。我不认为是政策推进，我认为是市场需求不足在决定这个趋势，里面相关伴随的就是生产过剩的危机。我们理解要把它拈起来看，02年到07年投资过热，一些大量产能过剩，为了金融危机又创造一个产能；“十二五”启动又有一个产能，三个产能的叠加，投资的高潮什么时候结束，明年的投资还会比较快，后年还会持续一段时间，但是到后年下半年有有一个大幅度的滑落，形成投资的放慢的趋势。这次投资高潮没有完，集中起来之后又会形成一个巨大产能过剩，然后出现市场的通货紧缩，我们认为2013年中国会出现通货紧缩。

    美国是经济问题比较疲软，我们叫做政治利好，经济利空，恐怖主义起到很好的作用。中东北非朝着美国的方向发展，而且最近又得分了，就是南海战略，明显的比我们的高明，我们形成了一种很大的压力。我认为今年的美国做的很好，有的是它做的，有的不是它做的。但是美国的经济不行，高失业率、财政赤字，出现了美国经济复苏，甚至是对二次探底的担心。但是我觉得美国的问题很重要的一点就是美国的货币政策，零利率的宽松货币的政策有利于短期的稳定，不利用长期的恢复到正常。欧洲的问题更严重，欧洲基本上要重演日本的情况，甚至比日本的问题更严重。因为欧贷危机这次危机的演化有一个趋势判断，美国的问题在08年集中暴露，然后慢慢衰减，但是不可能通过三五年走出来，可能要花五六年甚至十年才能慢慢的走出来，好了之后又会调；但欧洲的问题是，金融危机的时候基本没有爆发，到去年第一次欧债危机，今年强化了，但是欧债危机的顶点我们预计是明年或者后年，欧债和欧元是一个很大问题，所以我们认为会长期陷入泥潭。

    那中国的问题呢？现在讲美、欧、中，中国的问题要到2013-2014年才能充分的暴露出来，所以世界上是这样一个情况，欧洲最的时候可能是明年或者后年，但是中国最困难的可能是13、14年，是这样的一个国际形势的演化，我们实际上是慢的，美国的调控还是比较早的。

    二、对于2012年中国宏观经济的展望

    第二方面，对于2012年中国宏观经济的展望。决定明年经济增长的主要因素，我们认为是出口。出口的调整导致明年的经济增长继续下降，这是消费明年比较稳定，投资还会比较快。我们预计明年的投资增长20%-25%，因为我们要保重点，一些新开工的项目，还有保障性住房的建设，明年是一个最集中投资的时期。明年的保障性住房规模会最大，还有民生要保，所以投资性的增长明年还是高的，消费不能稳定，出口会大幅下降。对市场影响很大因素是货币，内伸的收缩机制和财政的收缩，财政现在也有问题，明年的地方财政会开始显现困难，其中有两个原因，一个是生产资料的价格，一些垄断行业是靠涨价获得高利润，明年可能没有这么好。还有一个是土地出让收入减少，这会影响地方政府的扩张，我们认为这是一个内伸的作用。

    长期因素第一个是需求不足，二是结构调整进展缓慢；还有一个是体制问题，这是影响因素。

    对于经济增长的预测，我简单了列了几个指标，GDP增长8.5%，CPI增长回落到2-3%，出口增长降到10%左右，可能在10%以下，最悲观的是5%、6%。

    关于政策，基本的看法是继续实施“一个积极一个稳健”的政策，但是货币政策会适度适时的微调，政府在货币政策方面肯定会有比较明显的放松，这个程度是多少？大概是中度，现在号称是微调，但不是微调，我认为是中度放松，但是不能全面大幅度的放松。现在没有这个条件，经济增长下滑的原因不是货币政策紧缩导致的，现在最大的麻烦就是房地产又有一轮高增长。如果是放松之后，对于政策我们是做这样的一个估计：政策放松，但是由于市场内在收缩，而不是政策的紧缩，各型企业都会出现问题，但是我们认为货币政策松动有三个方面。

    一是对中小企业，肯定有一个优惠政策出来，二是下条存款准备金率。不是明年要调到15%，这样力度就太大；可能要调三到五次，第一次可能是明年一月份，CPI下个月降到5%以下。整个上半年有三次左右的存款准备金率的下调。三是放松房地产调控政策，包括限价政策，至少持续到明年一季度，但是到二季度就撑不住了，不能抵消内在的压力。我不统一限价政策是把价格限住了，恰恰是加速了，可能市场上嚷嚷一下，但是最后没有作用，房地产的松动必须是资金面上的，靠限价是没有用的，资金上不可能有很大的松动，我们为了解决明年或者中国未来长期的问题，我们提出了四个建议。

    一是对货币政策要适度的微调，普遍的部署都是微调，政府不可能为了为中小企业升息，利率是靠市场的力量调，但是现在总的方向是适度微调，但是不能全面放松。

    二是解决中小企业要标本兼治，我认为现在给它的提供点支持，搞一点优惠是不够的。中小企业的问题要制度的安排，包括金融的中介服务、担保、再担保等，我觉得要有一个政策性的。我们呼吁中国要成立中小企业的政策性银行，向日本或韩国学习，他们做的非常好，我们现在继续要这样一个机构支持中小企业，包括给中小企业银行重新定位；主要为中小企业服务，给它一定的政策诱导，要让金融市场形成分工。

    三是我认为中国要想避免这次市场危机，形成一个长期的风险，我们必须要加快结构调整，转变发展方式，这个现在变成了一个大道理。现在最需要两个改革：第一个是市场化的改革，我认为中国需要启动新一轮的市场化改革，那就是三个深化。第一个是资源产品价格的深化，对于中西部地区资源丰富的地区还也是非常好的。第二个是汇率，汇率改革就不展开。我认为欧元的危机是人民币国际化的一个好机会，欧元危机意味着什么？欧洲的经济长期的低迷意味着什么？我认为意味着美国更强大，美元霸主会更明显，所以美元会更加强盛，为什么？因为现在跟美元竞争不是人民币，也不是日元，是欧元，日本跟欧元还是差一截的，但是美元给欧元留下的空档我们能补下去，补上去我们才能发展，我们要支持欧元，欧元要死不活，但是要跟美元形成某种竞争，我们在很多程度上把欧元的一些东西转过来，就是中国有一个人民币国际化的好的机会；我们认为汇率改革包括人民币可兑换，不可兑换怎么成为国际的主力货币？所以我们认为这是一个重大的战略问题，不是汇率微调，那是没有用的。汇率市场化是国家未来发展的重大战略问题，我认为这三个“化”是市场化主要的。

    四是推进一揽子的财税体制改革。随着房地产的调整，随着地方投资平台的风险的显现，随着税收增长速度的放慢，我们认为难度非常大。所以我们现在要考虑增加税源，提供长期的支持，提供一个新的渠道。其中我考虑的就是关于财税体制改革就是两大块的结合，一是给地方政府增加税源；二是给收入分配改革结合起来，我们希望财产税、资产税，主要是通过所谓的地方债券，同时兼顾了分配，就是调整收入分配，扩大消费，通过增收财产税，房产税是重头，很大一部分带动地方政府的土地出让金，估计这种思路在慢慢形成，我们认为中国需要这样的一个体制改革。

    三、关于“十二五”的趋势

    五是关于“十二五”，我们有两点判断，一是经济增长速度会明显放慢；我们认为它的增长速度只有8%左右，“十一五”的11.2%的增长会降3个点，按照现在地方政府的规划，“十二五”的规划，比“十一五”不会慢，甚至超过“十一五”；所以我说地方政府判断失误。市场不是这样的，所以我们讲第一个增长速度是趋势性的放慢，整个“十二五”维持在8%左右，未来几年还要调整。第二个判断是中国2013的经济要出现大调整。关于2013年的调整现在有两个版本，一个是美国末日语言家预测的中国经济2013年要崩盘，我认为不大可能。我认为中国只有一个明显的放慢、调整，但不会出现崩盘；日本真的没有需求了，中国潜在的需求还是很多了。我们的城市化、消费的空间很大，包括汽车的市场，跟日本的情况不一样。所以我们讲中国能够解决问题，但是中国必须调整，要改变整个增长的路径；过去靠房地产拉动投资，拉动GDP增长，靠出口，就是靠外资提高经济增长速度，我认为这个路在未来行不通，必须要走另外一个出路。我们认为就是扩大消费或者提高自主创业的能力，包括陶瓷企业必须要走这种技术创新、自主品牌提升，形成一批世界性的企业，这是我们成功的标志，就是市场要有一个大的重组。

    我作出这个判断主要根据什么呢？我认为“十二五”经济增长主要取决于三个方面。一是经济增长周期。二是发展阶段，三是决定于国家环境。这三个是什么发展局势呢？经济增长周期08年的调整不是偶然的，跟金融危机无关，金融危机只是加剧的中国经济的调整。08年是一个什么样的年份呢？是三个周期的叠加，长期周期的调整、中期周期的调整和短周期的调整，金融危机加剧了这个调整。我们结合08年三季度，这个调整来自于中、长、短周期。2008年的调整不是偶然的，是30年的大的变化，经济的增长点发生了深刻的变化，我们如果按照“十一五”的思维发展“十二五”肯定行不通，这意味着周期是一个大周期的变化，还有一个中周期的变化很有意思，我把它叫做“三八定律”三上八下，也就是年份逢三的就上升、逢八的就下降。正好后年就有一“3”能上吗？三八现象怎么出现的？“3”一般在一个双数五年计划中出现的，这个规划有什么特点呢？因为“8”调下来了，规划的特点是比较保守的，因为人类有一个共同的特点，就是经济增长不好的时候。今年不好认为明年也不好，后年更糟糕，简单的外推，如果今年好，明年更好，后年也会不错。所以“8”调下来了之后，人们做的规划就很压抑和保守，经济不好压抑了它，就会出现一个反向运动。“8”为什么调下来，“3”上了之后，单数五年退化，经济热就会激进规划，也是反向运动，向反定律，由此我们分析2013年，2013年的“十二五”规划是什么情况下制定的？是经济调整了，我们不相信，我们硬拉起来，做了“十二五”规划，人为地拉高的情况，就形成过强的增长周期，出现了高规划；还是受规律的影响，会掉下来，所以“3”相当于是人造的“8”。

    第二个是我们的发展阶段，我们达到中等收入国家是从09年，达到3700美元，去年是4200美元，今年可能超过4500美元，这是中等国家收入水平，未来发展有什么样的趋向呢？一是这一步非常难，从中等收入国家向发达国家转化，进入中高阶段的时候是很困难的，大部分都失败。所以经济学家提出了一个国家就是中等收入国家陷阱，有100多个国家搞现代化，有50多个国家达到中等收入国家的水平，只有韩国跨入了这个行列，其他的都失败，现在轮到中国了。为什么韩国成功？我们要做一个比较，我们用了10个指标，我们发现了一个结果是中国现在的增长的结果跟失败者很相似，不像韩国、日本当年的情况，所以我们的推论是经济继续发展，按照现有的方式继续进行下去，那中国未来两三年必然掉到陷阱里爬不起来，长期的低迷，中国正处在这样一个大的调整的阶段。

    第三，就是外部环境。我估计世界经济的危机，要想完全走出来，恐怕还要十年才能延续。

    第四，关于房地产泡沫破灭，明年房地产要调整，后年却人确认房地产出现一个长期的拐点，会对中国经济产生非常大的压力，并不表示中国未来不能突破陷阱。调下来了，我们能不能对待，有没有对待方案？这是我们要设计的，经济增长假如说出口和房地产的调整导致中国经济下降，会下降多少？我们可以做一个预估，GDP会下降5个百分点，这个肯定不行。中国完全能够通过另外的方式，包括中部崛起战略，通过这个形成一个新的市场。我的思路是扩大消费和提高自主创业能力，其中扩大消费里就包括中部的崛起；九个省的老中部，现在提出一个大中部，包括四川、重庆、陕西、广西，一共13个省，5亿人，通过产业转移、通过城市化，形成重复沿海的发展方式，我们认为市场和区域的支撑就有了。我们产业的支撑在哪里？现在有很多产业，汽车装配业、新能源都的重要支撑，产业、区域上有支撑，还有一个关键是城市化。未来有两化，第一个是城市化，第二是汽车化，消费者支持我们，抵消房地产下调的影响，可以使中国经济还保持7%-8%的增长，而不是彻底完成结构的大调整、区域、产业、城乡结构的大调整。我们把这个调整的关闯过去了，中国就突破了这个陷阱，我们可能就真的成为国际上比较例外的一个国家，就是最后变成发达国家，我们希望这个前景能实现。（演讲嘉宾：王小广）