据香港苹果日报报道，中国建材自06年上市后便积极通过连串并购，令水泥年产能由当初仅约1,100万吨“大跃进”至现时的3.5亿吨，占去年全中国水泥产量逾一成半。惟在急速膨胀的风光背后，集团却要扛起超过900亿元的巨额短债。

　　短期周转或紧张

　　据刚公布的全年业绩显示，中建材须于一年内偿还的借款狂升至908亿元(人民币．下同)，较前年增加约376亿元，集团解释指新增借款主要用于西南水泥在云南、贵州及重庆等地的区域联合重组。同时，债务急升伴随而来的“副作用”为集团的融资成本亦相应递升，由前年的38.6亿元增加68.6%至65.1亿元。

　　中建材目前手头现金连同已抵押的银行存款已仅得约136亿元，而去年的经营活动现金净流入亦只有约100亿元，令人担心其能否抵住接近千亿的短债压力；加上用以衡量短债偿还能力的指标亦进一步恶化，集团的流动比率由2011年的0.59再下跌至去年只得0.54，意味集团的流动资产只相当于流动负债的一半，亦远较另一水泥股巨头安徽海螺(914)为低。汇盈证券董事谢明光亦指出，“单看流动比率已经少于1，或多或少反映出短期周转方面可能比较紧张。”

　　有意增长债比例

　　不过，中建材现时尚未动用的银行信贷及未发行的债券额度约有631亿元，加上贸易及其它应收款达456亿元。

　　事实上，中建材的管理层亦已意识到集团流动负债已亮起“红灯”，主席宋志平曾表示打算逐步增加长债比例，以减轻短债压力。另外，中建材原亦打算在去年回归A股市场，计划发行10亿股，集资达150亿元，以进一步加强集团的资产负债表，惟至今这副“如意算盘”仍未打响。