近年来，随着众多优秀家具建材和流通品牌的崛起，家居企业酝酿上市的消息层出不穷。尤其是今年，家居企业上市的步伐越来越密集。5月8日，东易日盛顺利通过证监会的审核，上市之日近在眼前；日前，红星美凯龙总裁袁伯银透露，红星美凯龙积极筹划于2012年上市。如果两者成功上市，那么将分别是家装业以及家居流通业首个上市公司。虽然上市有望给企业带来突飞猛进的产值增长，但是，资本并不具备仁慈的属性，对家居企业而言，想与资本市场“亲密接触”并不是一件容易的事情。

   如今，我国家居行业的总产值已突破1万亿元，已形成规模的家居企业达8万家。中国建筑装饰行业协会的统计数据显示，从2009年到2011年期间，有近40家装饰、建材企业提出上市计划。目前，家居类上市公司主要集中在地板、瓷砖行业，尤其是2011年迎来了地板企业密集上市的一年，新绿洲地板、大自然地板、德尔地板等相继登陆A股市场。

   今年，越来越多的家居行业龙头企业争相上市。今年5月份证监会发行监管部首次公布的发行股票申报企业基本信息情况表透露，截至今年5月17日，顶固家居、三棵树涂料、帝王洁具、好莱客家居、永艺家具、多喜爱家纺均在初审之列，喜临门家具、浙江友邦吊顶等10多家家居企业均已进入上市审核流程。此外，有消息透露，去年上市被否的名雕装饰今年再次向证监会提出上市申请。

   然而自7月以来，家居上市企业纷纷发表中年报，可以发现多家上市家居企业的中年报都反映出业绩下降的现象，甚至有企业出现大亏的惨淡行情，尽管有逆势增长的企业，但是也是苦况连连，可以说家居行业在今年踏入了寒冬。

   家具：几家欢喜几家愁

   7月17日，在香港上市的家居企业皇朝家私发布2012年中期业绩预告称，预计盈利将同比下降90%以上，当日该股股价急挫。公司公告显示，受宏观大环境影响，截至2012年6月30日的6个月未经审计股东应占综合溢利将同比下降90%以上。该集团的国内产品需求回落，销售量下降带来普遍利润下跌。

   随后的8月1日，香港皇朝家私集团宣布，原执行董事及首席执行官马明辉因向其他事务发展，已辞任，董事会主席谢锦鹏将兼任首席执行官职务，即日生效。同日，郑铸辉获委任为副主席及重新委任为执行董事。

   早前，皇朝家私发布的2012年中期盈利预警公告中称，“本集团管理层测算，截至2012年6月30日，6个月的未经审计综合溢利将同比下降90%以上”。至于盈利暴跌的原因，公告中表示自2012年年初至今，家具行业受中国国内疲弱经济增长所影响，导致集团的国内产品需求回落，因此销售量下降而带来普遍利润下跌。公告发布后，皇朝家私估价暴跌超过10%。

   一位不愿意透露身份的业内人士认为，马明辉此次辞任，可能是因为公司业绩太差：“上市公司业绩太不好，总需要拿个重要的人物来顶。”根据搜房家居网从皇朝家私内部获取的信息，马明辉在去年就有辞任的想法。这次辞任是马明辉本人自己主动提出的，原因是“自己想出去做点事情”。

   据悉，马明辉于2005年开始担任皇朝家私执行总裁一职。业内人士对其评价是：是个管理者，但并非家具人。意即马明辉在做管理方面有经验，但对家具不是太在行。

   早在2000年就已经上市的美克国际家具股份有限公司，其公司实现营业收入1,250,967,323.90 元，较上年同期增长了 5.86%；实现营业利润 61,895,261.42 元，较上年同期降低 37.39%；实现归属于母公司所有者的净利润48,975,714.87 元，较上年同期降低 46.07%。分业务看，零售业务上半年同比增长 6.8%至 6 亿；批发业务表现不俗，较去年同期增长29.3%至 3 亿；出口业务同比下滑 11.3%至 3.2 亿。

   可以看出，家具行业上市公司因国内房地产宏观调控因素，在2012年第一季度股市表现不佳，不过美克股份还是保持了微幅增长。

   美克美家集团从02年起启动内销规划，十年大力发展国内零售业市场。最近几年美克美家在一、二线城市积极开展自营门店，据美克股份公布的数据显示，截止到2011年共有69家店铺，其中有一部分是社区店。

   今年美克美家新开的店面仍以独立经营为主，商场、卖场作为参考，在扩张方面采用了经营模式多样化。当国内家居建材零售企业纷纷放缓了开店的步伐，但是美克美家却在逆势加速扩张，预计新开门店达到20多家。加盟业务上，美克美家今年将以加盟模式运行定位于终端的ART品牌，计划开设10家门店，并拟于年内推出定位中低端的加盟家具第二品牌。直营业务方面，引入定位高端的caracole（荟旋）品牌，在36个城市60家门店销售。

   从美克股份财务报表上也可以看出，门店扩张导致销售费用大幅提升，主要是由于新开门店租赁费、人工以及推广费用所致。

   同时，据华泰证券5月29日的行业投资策略分析，家具行业出口正在出现缓慢复苏，截止今年4月，我国家具出口累计金额132.36亿美元，同比增速回升至12.17%，同时国内家具“以旧换新”有望成为新的扩大消费刺激点。

   相比之下，专业从事定制柜类的品牌索菲亚衣柜尽管受制于经济大环境的影响，加之劳动力等成本的提升，公司盈利能力略有下滑。但在2012年上半年的报告期内，公司实现营业收入近4.3 亿元，比上年同期增长 15.34%；实现营业利润 6100万 元，归属于上市公司股东的净利润 5100万元，分别比上年同期增长 13.41 %、11.69%。

   经营成本的飙升，也成为近两年来各品牌不断抱怨的难题。一方面包括木材、金属等在内的原材料价格不断走高，另一方面企业追随卖场扩张或独立店面带来的租金、人工成本也在攀升。

   尽管家居行业各上市公司目前交出的成绩单高低有别，但各品牌仍表示将继续发力或铺设新渠道、引入新品牌或积极展开与海外合作。例如索菲亚衣柜预计今年将新增200家经销商店，并下沉渠道至三、四线市场，使其客户群体得到延伸。美克美家也将深化多元经营，以加盟模式试运行定位于中端的A.R.T.品牌，并面向年轻消费群推出时尚、现代的直营家具第二品牌。分析人士指出，众企业将在资本的影响下呈现出马太效应的趋势格局，有可能会加速行业洗牌及产业升级。
　　
   地板：全军覆没　　

   家具企业在逆市中尚有企业保持微涨，地板行业就没有这么好运了。

   大自然地板为中国地板是在香港上市的中国地板控股有限公司全资附属公司，今年中期纯利大幅倒退96%，近丧失盈利能力，股价现续跌6.06%至1.24港元，暂成交12万股。因据中国地板公布截至2012年6月30日止中期业绩：股东应占纯利352.3万元人民币，同比跌96.3%；每股基本盈利0.2分人民币。

   而于2011年11月11日上市的德尔家居（德尔地板）自上市以来，除最初7日的涨幅令不少“快逃者”尝到甜头外，德尔家居一路悲歌，上市9个月跌了9个月至今破发率已近50%。其广告语“承载无限”已经被证券业戏改为“亏你无限”、“下跌无限”。

   德尔的发行价为22.00元，上市时共融资8.35亿元，目前股价在11块左右徘徊。其保荐人国信证券的研究员认为德尔家居的合理价值区间27元~32元，然而德尔家居的业绩却是上市圈到钱后就变脸。在2012年上半年，其净利润同比下降25%，市值一共蒸发了17.4亿元。

   刚上市仅3个月时，公司公布的第一份报表2011年的全年净利润就同比减少了9.76%。对于业绩变动的原因，公司只称房地产调控政策对木地板市场产生了一定影响，期间费用同比增加较大，然而随后的报表显示形势也越来越严峻：2012年一季报显示，公司当季营业收入5227万元，同比减少39.94%，净利润1787万元，同比减少9.96%。紧随而来的半年报更显示，其营收同比下降35.44%，营业利润下降26.03%，归于上市公司股东扣除非经常损益的净利润下降25.01%。而经营活动产生的现金流量净额也同比下降49.66%。

   值得注意的是，报表显示，德尔家居的主营业务按分地区来看的话，几乎全国7大地区全面下滑，最高的华南地区下滑幅度高达59.4%，最少的西北地区也下滑19.22%。

   然而股民仅能看到的是，公司反复强调：“木地板消费的主要目标客户是刚性和改善性住房需求者，持续的房地产调控使得刚性和改善性住房需求者产生观望态度，给公司经营带来一定影响，”然而，中央对调控房地产的决心始终没有动摇。那么，德尔家居的经营低谷何时才会见底呢？

   不过，尽管广大散户和机构在德尔家居身上遭遇了“一地鸡毛”，却不妨碍一个神秘的大连女子身价暴增。

   资料显示，公司的第二大股东为一名出生于1974年的大连女子，叫王沫，在上市前一年的2010年1月28日，其以4126万元的“友情价”受让周亚雄334万美元的注册资本。招股书显示，2007年后就已成为自由职业者的王沫，其出资认购资金来源于其薪资积累、股权、地产投资收益2626万元和借款1500万元，资金来源合法。手握每股仅1.39元成本的巨额股权，即使在股价腰斩之后，王沫的身家仍然超过3.26亿元，暴增7倍。而按当初的发行价计算，获利更近15倍。
　　
   卫浴：升降不一

   以五金、卫浴配件等为主营业务的海鸥卫浴尽管在2012年上半年的营业收入比同期增长了9.32%，然而其净利润还是下降了31.69%。除人工成本上涨外，报告期末人民币相对美元的贬值，也为其带来了近千万元的汇率浮亏。

   如果扣除非经常性损益之后，则净利润仅有758万元，降幅达到57.3%。海鸥卫浴称其主要原因时人工成本的上涨超过两成，且其出口业务所有的汇率波动影响也再次显现。今年上半年由于人民币对美元出现贬值，造成远期汇率大幅波动，致使公司的公允价值变动损益今年上半年累计浮亏902.52万元。

   而更早于1999年就已上市的四维卫浴，与海鸥营业收入增加、净利润下降正好相反，四维卫浴2012上半年的营业收入同比下降了63.28%，但其净利润却大幅上升，其主要原因是公司出售控股子公司重庆四维精美龙头有限公司股权所致。这与不少业内人士所认为的四维已经放弃了主营业务经营的论点相符。
　　
   陶瓷：怪圈定律

   陶瓷企业上市即走向衰落的怪圈仿佛成了孙悟空头上的紧箍咒一般，且不说之前一系列的陶瓷企业最终退市的经历，就目前“一枝独秀”的斯米克，也同样遭遇了怪圈。

   据报道，在上海闵行区的斯米克工厂里，大部分生产线已经封存，偌大的车间里，只有几个工人还在干活。他们说，到年底这里将全部停产。而就在前段时间，面临解除合同的工人由于对补偿不满意，聚集在办公区域和厂区门口，导致斯米克上海基地临时停产。

   斯米克员工说，补偿方面不统一，员工的想法跟公司的不一致，公司按照法理情来处理，但是有些员工是不理解，所以对诉求方面差异比较大。

   上海斯米克是上海最大的陶瓷生产企业，也是目前上市公司中唯一的以陶瓷作为主营业务的公司，8月22号，斯米克发布公告称，为提高生产线关停及搬迁的效率，打算加快关停上海厂区剩余的3条生产线及1条试验线，并将关停后的机器设备搬迁到江西厂区改造后投入生产。一旦计划实施，累计解雇员工人数将在900人左右，斯米克预计要向这些员工赔偿4600多万元，而这一消息重创了斯米克的股价，从发布公告期，斯米克股价已经累计下跌30%。

   上海斯米克控股股份有限公司执行副总裁陈克俭说，计划今年年底全部都停掉，我们去年是已经停了2条窑，今年年初就停了3条窑，我们今年计划还有3条大窑和1条小窑时准备到明年年底再停。

   斯米克厂方告诉记者，公司关停上海全部生产线后，上海基地将只留下80人左右继续从事物流以及部分加工业务。在调查中，记者了解到，在上海及周边地区的陶瓷生产企业都在面临减产、搬迁的压力。数据显示，2012年上半年全国陶瓷砖产量为42.8亿平方米，增长3.8%；全国卫生陶瓷产量约为7000万件，同比下降9.2%。两个数字都创了陶瓷行业历年来增长率的新低。

   上海市室内装饰行业协会理事长田万康说，墙地砖的销售 今年和去年相比也是下降了近30%，甚至有的产品可能更多一些。

   作为上市公司中唯一一家的陶瓷企业，斯米克的停产无疑是陶瓷业不景气的一个缩影，面对陶瓷业的产能过剩，和消费需求的持续低迷，到底该如何走出困境，生产线搬迁是否是斯米克的救命稻草？业内人士就表示，产业转移只能解决燃眉之急，最终的出路关键还在于提高产业附加值。

   在经济增速放缓和房地产调控的影响下，建材装修市场受到很大冲击。据央视《经济新闻联播》报道，今年上半年，陶瓷工业亏损企业增加14%，亏损额增长47%。以斯米克为例，它的瓷砖业务最近两年处于低迷状态，2011年度亏损1.8亿元，8月份斯米克发布的半年报显示，上半年仍亏损9000多万元，比去年同期亏损扩大了46%左右。

   尽管怪圈令行业不安，但前赴后继谋求上市之路的企业依然不在少数。

   2012年8月，上海、深圳、香港等三大证交所组团来佛山推介，引起业界关注。据了解，目前佛山已有上市企业37家，累计融资超过600亿元，另有百余家企业正在排队等待上市。记者了解到，参会的多家拟上市企业均为陶瓷行业，佛山政府近年来也做了很多尝试，出台了一系列的优惠政策力推企业上市。

   三大证交所组团来佛山推介，与会专家表示：“生产经营是老虎，资本运营就是给老虎装上翅膀。资本和生产经营的关系不是独立的，而是相互联系、相互促进的。运营企业发展到一定程度，必然要向资本运营转变，才能获得跨越式的发展。因此，对于很多希望长久立于不败之地的企业来说，上市是必然的选择。”

   如何打开佛山陶企的上市通道，近年佛山政府也做了很多尝试。出台了一系列的上市优惠政策，通过补贴、奖励等方式降低企业改制上市成本，并对重点培育的拟上市企业实行领导挂钩联系、跟踪服务。同时，为企业开辟改制上市“绿色通道”，在全省首创《佛山市企业上市绿色通道证管理办法》。

   佛山市金融工作局局长曾昭武接受记者采访时表示，环境指标也是陶企难上市的原因之一，不过佛山陶企一直是行业的标杆，只有这些企业发展壮大了，他们才有精力改进设备，研究新技术，提高各种指标。生活中离不开陶瓷，尽管它的生产过程中会产生一些环境污染，目前陶瓷行业的生产技术已经有了大幅度的改进，这也是资本推动的结果。“只要是行业的佼佼者，他们都有上市的机会，只有他们上市，才能推动整个行业的发展。”

   然而，如何在上市后保持企业优势的持续发展也成为寄望上市而获得更大发展的陶企所必须面对的问题。